全球老舊MOCVD機臺淘汰致使LED產能持續(xù)偏緊，LED芯片企業(yè)毛利率提升

2010-2012年擴產高峰時期購置的MOCVD機臺如今面臨老化將集中淘汰，這類產能主要分布在歐美日韓臺及中國大陸，合計約1800臺MOCVD，占到目前全球保有量3100臺的60%左右，生產了全球近50%的LED外延片，2018-2020年這些老舊機臺將逐漸淘汰，需每年購置450臺新設備以彌補舊產能的退出。

從目前各LED廠商擴產計劃來看，海外廠商擴產動力不足，擴產的主力是中國大陸廠商，但擴產機臺數(shù)量少于淘汰的機臺，從而未來三年內產能依舊偏緊，行業(yè)進入景氣周期，相關LED企業(yè)受益，盈利能力提升。

LED下游需求持續(xù)增長，新興領域不斷增加，Micro LED有望成為下一個爆發(fā)的市場

目前全球LED應用市場規(guī)模依然有每年10%以上的增長，小間距、汽車照明滲透率加速，帶動了LED外延片、芯片需求的增長。紅外、紫外LED產品在醫(yī)療衛(wèi)生、安防等領域得到應用。MicroLED哪怕僅在全球5%的手表和手機上應用，都將耗用掉當前全球所有的LED外延片產能，所以Micro LED是一個巨量市場。在Micro LED從無到有、應用逐漸滲透的過程中，LED需求將快速增長。

三安適時帶頭擴產，龍頭地位進一步鞏固

針對LED行業(yè)產能淘汰高峰將至的狀況，三安等大陸廠商適時擴產。2016年三安營業(yè)收入首次超越臺灣晶元光電，2017-2018年三安將新購150臺左右MOCVD進行擴產，全球市場份額將攀升至22%。不僅規(guī)模領先，盈利能力也是最強。憑借公司卓越的戰(zhàn)略、領先的技術和管理水平，在眾多LED芯片企業(yè)中無論銷售毛利率還是凈利率都居于首位。

布局汽車照明業(yè)務，深化產業(yè)鏈垂直整合

蕪湖安瑞光電是三安發(fā)展汽車照明業(yè)務的戰(zhàn)略著力點，一期項目投資2億元接近完成，2015年和2016年營收分別為2.56億元和5.10億元。二期項目正在建設當中，投資9.68億元，是公司全產業(yè)鏈垂直整合的重要組成部分，將促進公司LED產品在汽車照明市場份額的快速提升。三安也將完成從上游襯底、氣體等原材料、中游LED外延片和芯片、到下游LED應用產品全產業(yè)鏈的垂直整合。

借力5G、物聯(lián)網(wǎng)機遇，化合物半導體集成業(yè)務將揚帆起航當前全球新技術儲備不斷增加，5G、物聯(lián)網(wǎng)、穿戴設備、AR、工業(yè)4.0、人工智能等處于爆發(fā)前夜，新技術升級將帶動以砷化鎵和氮化鎵為代表的第二代和第三代化合物半導體產業(yè)發(fā)展。子公司三安集成（化合物半導體業(yè)務）一期項目投資30億元，預計2018年底建設完成。主要產品為砷化鎵高速半導體器件和氮化鎵高功率器件，應用于手機、電視、汽車導航、衛(wèi)星、雷達等通訊領域，前景廣闊。